作為居民穩(wěn)健理財(cái)?shù)倪x擇之一，“固收+”基金市場(chǎng)持續(xù)擴(kuò)容。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至4月26日，全市場(chǎng)“固收+”基金總規(guī)模達(dá)3.16萬億元（僅統(tǒng)計(jì)初始基金），較2025年末增加4806億元，增幅達(dá)17.94%。其中，混合債券型二級(jí)基金規(guī)模為2.02萬億元，在“固收+”基金中占比超六成，年內(nèi)為其貢獻(xiàn)90%以上的規(guī)模增長(zhǎng)，成為“固收+”市場(chǎng)擴(kuò)容的核心引擎。
從產(chǎn)品端看，“固收+”基金呈現(xiàn)“頭部集中、批量擴(kuò)容”特征。截至4月26日，景順長(zhǎng)城景頤雙利債券以614.77億元規(guī)模成為單只規(guī)模最大的“固收+”產(chǎn)品，年內(nèi)規(guī)模增長(zhǎng)224.18億元；此外，招商安本增利債券C、招商信用增強(qiáng)債券A、南方寶元債券A、鵬華雙債加利債券A4只產(chǎn)品年內(nèi)規(guī)模增長(zhǎng)均超140億元，分別達(dá)183.54億元、147.92億元、146.12億元、140.02億元。
值得關(guān)注的是，今年以來，已有23只“固收+”基金規(guī)模躍升至百億元級(jí)。其中，華商利欣回報(bào)債券A規(guī)模從38億元大幅增至153.60億元，易方達(dá)裕富債券A規(guī)模從51.46億元增至172.18億元，“固收+”產(chǎn)品的規(guī)模效應(yīng)持續(xù)凸顯。
機(jī)構(gòu)管理方面，共有15家基金管理人旗下“固收+”基金年內(nèi)規(guī)模增長(zhǎng)均超100億元。從管理格局看，頭部機(jī)構(gòu)在“固收+”領(lǐng)域優(yōu)勢(shì)顯著。截至4月26日，景順長(zhǎng)城基金以2807.38億元的“固收+”基金管理規(guī)模居首，易方達(dá)基金、富國(guó)基金、匯添富基金、招商基金等緊隨其后，上述機(jī)構(gòu)的“固收+”基金管理規(guī)模均超1500億元。
業(yè)績(jī)表現(xiàn)方面，“固收+”基金實(shí)現(xiàn)“穩(wěn)健基礎(chǔ)上的收益增強(qiáng)”。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至4月26日，圓信永豐灃泰等17只“固收+”基金年內(nèi)凈值增長(zhǎng)率均超10%，既體現(xiàn)了固收打底的穩(wěn)健屬性，也通過權(quán)益資產(chǎn)配置實(shí)現(xiàn)收益增厚，契合投資者“風(fēng)險(xiǎn)可控、收益進(jìn)階”的需求。
“在當(dāng)前利率中樞下移的背景下，‘固收+’產(chǎn)品通過股債搭配，能夠在控制回撤的前提下分享權(quán)益市場(chǎng)上漲收益，成為居民財(cái)富從儲(chǔ)蓄向資本市場(chǎng)遷移的重要載體。”前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍?jiān)诮邮堋蹲C券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，隨著投資者教育深化，越來越多普通投資者開始接受多元資產(chǎn)配置理念，“固收+”產(chǎn)品以較低波動(dòng)提供了優(yōu)于純債的收益彈性，自然獲得資金青睞。
對(duì)于后續(xù)投資策略，圓信永豐基金研究人士對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，當(dāng)前信用利差處于歷史低位，進(jìn)一步壓縮空間有限，但“資產(chǎn)荒”短期難逆轉(zhuǎn)，資金寬松環(huán)境下信用配置力量仍在。具體操作上，建議以高等級(jí)、中短久期品種為主，根據(jù)收益率曲線陡峭化程度，適度向中長(zhǎng)端品種挖掘收益，在控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下提升組合收益彈性。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著居民財(cái)富管理需求持續(xù)釋放，“固收+”基金有望繼續(xù)保持?jǐn)U容態(tài)勢(shì)。未來，具備清晰風(fēng)險(xiǎn)收益特征、業(yè)績(jī)穩(wěn)定性強(qiáng)的“固收+”產(chǎn)品將更受青睞，而基金管理人的大類資產(chǎn)配置能力、信用風(fēng)險(xiǎn)把控能力，將成為競(jìng)爭(zhēng)的核心要素，從而推動(dòng)“固收+”市場(chǎng)向更高質(zhì)量發(fā)展。（彭衍菘）